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#好市發(fā)聲，浪底淘金#

股票市場中“價值投資”這四個字被所有投資者奉為座右銘，今天我談?wù)勎沂侨绾卫斫鈨r值投資的。

“價值投資”顧名思義就是花低于股票內(nèi)在價值的價格買股票等到價值回歸后價格高于股票內(nèi)在價值時賣出。價值投資的盈利的原理我認(rèn)為是股票市場中永恒不變的真理。

我認(rèn)為價值投資不能簡單的理解為長期持有。價值投資可以從時間上分為超短期（以天為單位），短期(以周為單位），中期（以月為單位），長期（以年為單位），股票的價值有內(nèi)在價值也有價值價值，市場中有投資者對股票長期價值很專注，很擅長那就專注長期價值，市場中有短期交易價值很擅長，也可以專注這一塊。我認(rèn)為：“無論黑貓白貓抓到老鼠就是好貓。我通常在投資過程中，對自己投資標(biāo)的是長期還是短期非常明確。例如3月3日到3月9日在雪球上撰文分享買賣東尼電子就是超短期。農(nóng)歷春節(jié)期間在雪球上撰文分享華宇軟件，其后逆勢上漲30%屬于短期。自己交易獲利賣出的長春高新，三美股份，巨化股份買入時計劃做長期，但由于發(fā)現(xiàn)了更好的標(biāo)的，所以長期變更為短期和中期。目前持有天馬科技和正平股份屬于長期的價值發(fā)現(xiàn)。上述是我關(guān)于價值投資講的第一點：不能用時間長短來判斷是否是價值投資。短期投資也可以是價值投資，盲目的長期持有不是價值投資。

關(guān)于價值投資我談的第二點是：價值投資是發(fā)現(xiàn)明天的超級明星股，不是買昨天的超級明星股。我強(qiáng)調(diào)價值投資投資人要明白自己當(dāng)下投資企業(yè)處于哪個階段。企業(yè)發(fā)展我定義為四個階段：創(chuàng)立、成長、成熟、穩(wěn)定四個階段。股價快速上漲是在成長階段，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟階段后股價漲速會放緩，而進(jìn)入成熟階段后即使業(yè)績在增長股價也會下跌，因為估值會大幅下降。我經(jīng)?？吹酵顿Y者買已經(jīng)成熟的股票然后標(biāo)榜自己是長期價值投資者，但這類投資者往往陷入企業(yè)成熟期低估值的泥潭，即使偶爾股價會因為估值過低而上漲一下，但是其上漲都是脈沖式的短期上漲，漲幅也非常有限。難以出現(xiàn)持續(xù)上漲。我們也會發(fā)現(xiàn)市場中那些幾千億上萬億的企業(yè)經(jīng)常被投資者撰文大書特書，過去的財務(wù)有多優(yōu)秀，現(xiàn)在的估值有多低。這樣的文章往往也受到市場投資者的歡迎。但每一輪牛熊轉(zhuǎn)換之后我們發(fā)現(xiàn)：這些投資者都沒有在市場賺到錢或者只賺了很少的錢。那些在市場中真正賺到大錢的投資者一定是發(fā)現(xiàn)了明天的市場明星，而不是過去的市場明星。就像我現(xiàn)在買入的天馬科技和正平股份，天馬科技在過去半年時間內(nèi)一直被市場所質(zhì)疑，近期股價走勢強(qiáng)于市場，質(zhì)疑聲減小。正平股份買入不到2個月，市場目前嚴(yán)重質(zhì)疑。股價漲跌通常是市場大多數(shù)投資者判斷股票是否有價值的唯一依據(jù)。不著急，時間會證明一切。我就要買明天的市場明星，原理大多數(shù)投資者關(guān)注的過去的市場明星。

關(guān)于價值投資我想說的第三點是無論我們買怎樣的股票，從買入的那一刻心中就要有一個明確的安全邊際，想到今天的買是為明天的賣。就像我先后總共養(yǎng)了12只貓咪，目前花園里有8只，其中4只公貓成年后都離家出走了。這與股票一樣，股票進(jìn)入泡沫期，成熟期后游戲者就需要賣出，或者發(fā)現(xiàn)了市場更好的標(biāo)的時就需要賣出。股神巴菲特買入中國石油和比亞迪也選擇了賣出。賣出是價值投資者非常重要的投資環(huán)節(jié)，有些進(jìn)入價值投資額誤區(qū)的投資者投資銀行股，投資醫(yī)藥股，投資地產(chǎn)股都經(jīng)歷了成長期的上漲但沒有賣出在成熟期及衰退期一直持有，利潤大幅縮水甚至虧損。這第三點我想說的是價值投資并非永久持有，企業(yè)在經(jīng)歷成長期的價值泡沫后，未來難以再出現(xiàn)當(dāng)時的盛況，不要一味的麻痹自己。真正的價值投資者一定是不僅懂得對自己跟蹤分析和正在持有的標(biāo)的深度分析，更要對整個市場的所有值得跟蹤的標(biāo)的有廣度分析。唯有既有深度又有廣度的價值投資者才能更客觀的看待自己的投資。牛市來了，我一定要投資嬰兒般市值，巨人般天花板的股票，唯有這樣的標(biāo)的才能超越市場平均漲幅。我給自己起名阿爾法姐姐，就是時刻提醒自己，要持有未來漲幅能超越市場的股票。

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